1、供应：炼厂动态检修以应对价格的下跌，整体来说变动不大，我们认为未来一段时期供给都将维持这种状态，不会有超预期的增长或下跌，因此供给因素对价格的影响有限。

2、需求：9月季节性回暖预期并没有被证伪，无论是开工率还是下游订单天数，也均处在缓慢恢复的状态，市场担心的有效需求不足短期来看并不成立，近月依然有刚需支撑。

3、库存：趋势由跌转涨，近期价格下跌较多，生产企业挺价，成交有所放缓，市场消化低价社库资源为主，贸易商积极去库，导致炼厂普遍累库。但从总库存的角度来看，也并没有出现大幅累库，说明供需依旧处于相对平衡的状态。

4、原料：布伦特原油现货价格环比下降5.90%至71.34美元/桶，石脑油价格环比下降3.29%至630.00美元/吨，乙烷价格环比下降1.18%至3135.00元/吨，动力煤价格环比上升1.19%至850.00元/吨，甲醇价格环比下降2.56%至2356.67元/吨。

5、总结：基本面矛盾不大，并不足以造成聚烯烃价格的大幅波动，最近市场的大幅下跌的原因可能是，一方面原油价格的疲软使成本支撑减弱，另一方面是商品市场普遍对需求预期较为悲观导致聚烯烃估值的系统性下修。后续来看，聚烯烃还是有一定刚需存在，目前价格也跌到了今年以来的低位附近，随着中秋假期的来临，超跌之后空头也有平仓止盈过节的需求，聚烯烃价格阶段性反弹，假期之后将继续跟随原油价格波动。

（来源：光大期货）