【现货】：9月18日，SMMA00铝现货均价19790元/吨，环比+30元/吨，对主力+40元/吨。

【宏观】：美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这也是4年来，美联储首次降息。此外，根据美联储的预测，今年年底美国联邦基金利率将达到4.4%，即4.25%至4.5%的目标区间，到2025年将降至3.4%，到2026年预计将降至2.9%。

【电解铝供应】：据SMM统计，2024年8月份国内电解铝产量368.87万吨，同比增长1.80%。8月内蒙古新增产能的持续释放，四川地区限电措施暂对电解铝生产无显著影响，国内电解铝产量维持同环比增长态势。

【需求】：下游开工小幅回升。9月13日当周，铝型材开工率52.5%，周环比+1.2个百分点；铝板带72.8%，周环比+0.6个百分点；铝箔开工率75.9%，周环比+0.3个开工率百分点；铝材开工率63.5%，周环比+0.6个百分点。

【库存】：9月12日，中国电解铝社会库存74.3万吨，周环比-2.5万吨。9月18日，LME铝库存81.4万吨，环比持平。

【电解铝观点】：美国8月CPI同比上升2.5%，符合预期，小幅缓解当前宏观偏弱情绪，19日凌晨，美联储超预期降息50基点。国内8月PMI为49.1%，比上月下降0.3个百分点，延续弱势。冶炼利润高位，当前下游需求小幅好转，关注旺季需求表现。建议主力关注19000支撑，偏多震荡。

【操作建议】：多单持有，小止损。

【观点】：谨慎偏多。

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